بررسی واکنش بازار سهام به سود های غیر منتظره

سرمایه گذاران و فعالان بازار سرمایه انتظارات خود را براساس اطلاعات منتشره از جانب شرکتهای پذیرفته شده در این بازار شکل می دهند. در این راستا اطلاعاتی که مربوط به آینده شرکت است و ناشی از پیش بینی های مدیریت می باشد؛ نقش بسزایی در آگاه نمودن سرمایه گذاران دارد. هرچه تفاوت بین پیش بینی ها و واقعیت بیشتر باشد؛ نوسان قیمت شدیدتر خواهد بود و هرچه نوسان قیمت بیشتر باشد؛ نگرانی سهامداران بیشتر شده و امنیت سرمایه گذاری کاهش می یابد و در مواردی باعث خروج سرمایه گذاران از بورس می شود. تبعات چنین وضعیتی، عدم تخصیص بهینه منابع و هدایت نقدینگی به سمت بخشهای غیر تولیدی اقتصاد خواهد بود. هدف اصلی این تحقیق بررسی واکنش بازار سرمایه به سودهای غیر منتظره هر سهم است. همچنین در این تحقیق واکنش بازار سرمایه به افزایش یا کاهش سود غیرمنتظره هر سهم نیز بررسی شده است. تجزیه و تحلیل اطلاعات با استفاده از داده های 111 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و در طول سالهای 1382 تا 1388 انجام شده است. در مجموع نتایج حاکی از واکنش فعالان بازار سرمایه به سود غیرمنتظره است. نتایج نشان می دهد که واکنش بازار سهام نسبت به افزایش غیرمنتظره در سود هر سهم، مثبت بوده و شرکتهایی که افزایش غیرمنتظره در سود هر سهم داشته اند، بازده بیشتری را نصیب سهامداران خود نموده اند. از طرف دیگر، با بالا رفتن کاهش غیرمنتظره در سود هر سهم، بازده سهام کاهش می یابد. درواقع این امر واکنش منفی فعالان بازار سرمایه به محقق نشدن پیش بینی هایی که مدیریت شرکتهای سهامی در خصوص سود هر سهم منتشر نموده اند.